康芝药业（300086）2025年三季报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期康芝药业（300086）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.26亿元，同比下降10.29%，归母净利润-9661.15万元，同比上升21.28%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9393.36万元，同比下降34.59%，第三季度归母净利润-4252.98万元，同比下降94.49%。本报告期康芝药业短期债务压力上升，流动比率达0.67。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率53.36%，同比减0.17%，净利率-30.06%，同比增12.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.78亿元，三费占营收比85.03%，同比减3.61%，每股净资产2.31元，同比减17.01%，每股经营性现金流0.13元，同比增967.64%，每股收益-0.21元，同比增21.28%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-47.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-11.48%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为4.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.86%、流动比率仅为0.67）

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