金杯电工（002533）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期金杯电工（002533）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入147.69亿元，同比上升15.92%，归母净利润4.64亿元，同比上升8.73%。按单季度数据看，第三季度营业总收入54.34亿元，同比上升13.3%，第三季度归母净利润1.68亿元，同比上升11.05%。本报告期金杯电工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达667.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.37%，同比减1.51%，净利率3.63%，同比减3.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.11亿元，三费占营收比3.46%，同比增3.24%，每股净资产5.87元，同比增7.06%，每股经营性现金流-1.64元，同比减152.82%，每股收益0.63元，同比增8.72%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.54%，资本回报率强。然而去年的净利率为3.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.78%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.61%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达667.52%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.74亿元，每股收益均值在0.92元。

持有金杯电工最多的基金为南方专精特新混合A，目前规模为1.73亿元，最新净值0.9985（10月28日），较上一交易日上涨0.71%，近一年上涨35.7%。该基金现任基金经理为罗安安 雷嘉源。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2024 年研发的“1000 万次超高柔工业机器人用拖链电缆”作为配套材料可应用于工业机器人领域，已实现供货。请，在人形机器人领域，公司是否有技术储备和研发的投入？
答：相关研究显示，人形机器人等具身智能正处于技术加速突破与商业化落地的关键阶段，未来有望在工业巡检、家庭服务、医疗照护等场景实现规模化应用，其对高耐弯折、抗扭转、轻量化线缆具备较大需求。一直以来，公司持续聚焦下游新需求和行业新趋势，不断加大研发投入和新产品开发，2024 年研发的“1000万次超高柔工业机器人用拖链电缆”已作为配套材料应用于工业机器人领域，并正在开展更高耐折次数的线缆的研发与验证工作。

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