港股市场为何超预期走弱？机构：下一个流动性拐点或在1月

10月以来，港股市场调整较多，港股通科技ETF基金（159101）、恒生互联网ETF（513330）、恒生科技指数ETF（513180）二级市场价格也跌幅较多，距离10月初高点回撤-18%左右。

华夏基金投资者回报研究中心王波认为，港股科技板块近期持续超预期走弱，原因较为复杂：一方面，美联储鹰派降息后美债利率回升引发投资者对流动性的担忧，另一方面，海外AI科技动能松动，同时年底资金资金获利了结及南下资金放缓，当前A股市场处于震荡调整期，12月港股解禁较多等等。

客观来说，港股科技叠加科技股及离岸市场等双重属性，导致长期历史波动率较高，投资具备难度。但调整也带来低位介入机会。

截止目前，港股科技调整幅度再度接近2024年以来历次回调的经验值范围，整体估值相对较低，AI叙事主导的科技股风险有所释放。

王波认为，港股科技进一步下行风险有限，即将步入2026年，在性价比吸引下，南向资金有望重回流入，1月初港股解禁高峰结束，叠加1月最新美联储会议纪要出炉，投资者对海外流动性的担忧从悲观定价回归等，港股科技有望逐渐企稳，当前可把握低位布局机会。

港股成长风格相关ETF：

恒生科技指数ETF（513180.SH）跟踪恒生科技指数规模最大的ETF

恒生互联网ETF（513330.SH）聚焦互联网巨头，也是持有人户数最多的港股类ETF

港股通科技ETF基金（159101.SZ）覆盖最广泛的港股科技细分行业，包含AI应用、创新药、机器人、智能车等热门概念。