科威尔（688551）2025年三季报简析：净利润同比下降0.09%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科威尔（688551）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.7亿元，同比下降1.97%，归母净利润5160.02万元，同比下降0.09%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.45亿元，同比上升17.9%，第三季度归母净利润2059.46万元，同比上升110.36%。本报告期科威尔公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达328.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率40.77%，同比减12.15%，净利率13.88%，同比增3.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计7693.84万元，三费占营收比20.81%，同比增5.78%，每股净资产15.51元，同比减0.44%，每股经营性现金流0.53元，同比增396.51%，每股收益0.62元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.73%，资本回报率不强。去年的净利率为10.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.78%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.73%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.65%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达328.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9850.0万元，每股收益均值在1.18元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年各业务板块收入占比情况如何？
答：今年上半年，公司实现营业收入 2.24亿元。其中，测试电源板块继续保持主导地位，收入占比超过 85%；氢能板块收入同比有所下滑；功率半导体板块收入同比有所提升，但基数不大。

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