长安汽车（000625）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期长安汽车（000625）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1149.27亿元，同比上升3.58%，归母净利润30.55亿元，同比下降14.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入422.36亿元，同比上升23.36%，第三季度归母净利润7.64亿元，同比上升2.13%。本报告期长安汽车公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达98.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.99%，同比增4.23%，净利率1.87%，同比减23.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计85.9亿元，三费占营收比7.47%，同比增10.65%，每股净资产7.78元，同比增6.22%，每股经营性现金流0.16元，同比减64.6%，每股收益0.31元，同比减13.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.47%，资本回报率一般。去年的净利率为3.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.1%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-4.55%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.78%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达98.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在77.47亿元，每股收益均值在0.78元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在未来新兴产业的规划？
答：机器人业务方面，围绕核心场景，以“1+N+X”战略布局智能汽车机器人技术和业务。人形机器人领域，联合头部合作伙伴共同研发人形机器人，突破机器人“大脑”“能源”“驱动”等核心技术。
飞行汽车领域，2030年推出航线飞行汽车产品，实现商业化运营。
无人商用领域，利用现有布局的能力基础，结合未来市场的商业研判，我们还将积极探索无人清扫车、无人农机、外骨骼等。

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